1月から中国政府が、銀行に対して強烈な窓口指導を開始しています。とにかく、金を貸せー！というものです。おかげで、株価上昇、コモディティ価格上昇をもたらしています。このようなフェーズを経て、米国→中国へのシフトが進んでいきそうです。中国が目指…

株価は、引き続き強そうです。ディフェンシブ→シクリカルの流れは続いています。シクリカルは、機械、自動車などだいぶ上がってバリュエーションが高くなってきたので、残るは、商社です。基本的には、世界中で、お金がジャブジャブですので、インフレストー…

少し前の日経新聞に、貿易赤字は、悪者かというような内容のコラムが掲載されていた。結論は、貿易赤字自体が悪ではなく、投資と貯蓄の中身が問題だというものでした。2000年前後の米国の国内IT投資増加による貿易赤字が、悪ではなかったという例を示して、…

トヨタの来期営業利益-8500億円計画と、東芝の27%希薄化ファイナンス（BPSは、前期比60％下がった138円。PBR2倍以上）を月曜日にどのように株価に織り込むかに注目です。これで、上がるようなことがあると、この相場は、相当強そうです。米国のストレステス…

最近のモメンタム相場についてあるアナリストと話しました。「最近は、マーケティング（アナリストが投資家を回って株を勧めること）に行くと、このセクターは、他の投資家はオーバウェイトか？それともまだアンダーのままで、買いに行く可能性はあるか？な…

ちょっと前のできごとですが、りそなの時価総額がみずほを上回ったことがありました。日経は、もっともらしい理由をつけて報道していますが、もちろんありえないことです。結論からいうと、りそなが大規模の自社株買いを行っているからです。りそな株を高い…

日経平均は、夏くらいまでは、9000円前後で落ち着くと予想します。理由は、PBR1倍からPERへバリュエーションが変化する過程にあると考えるからです。現在のTOPIXのPBRは、ほぼ1倍です。もうちょっと低いと思われている方も多いと思いますが、本決算で各企業…

今回のバブルも、銀行による信用拡大が原因であったことが、以下の記事から読み取れます（記事の裏側ですが）。弊社もリストラは一段落しましたが、単純に元に戻るわけではないと思います。 外資系金融（日興シティ、モルガン・スタンレー）が次々と日本支店…